数字货币将重塑贸易结算体系

□中南财经政法大学数字经济研究院

执行院长潘鹤林

2020年中国人民银行工作会议于1月2日至3日在北京召开。在加强金融科技研发和应用方面，会议强调要继续推进法制化研发数字货币。中国人民银行副行长范一飞日前表示，央行数字货币（DC/EP）已基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调联测等工作。在坚持双层交付、M0替代、可控匿名的前提下。 下一步，我们将遵循稳定、安全、可控的原则，合理选择试点验证区域、场景和服务范围，不断优化和丰富DC/EP的功能，稳步推进数字法币的引入和应用.

更改基础货币表格

在定位上，央行数字货币DC/EP并不是简单的纸币数字化，而是取代M0，即改变基础货币的形态。 M0是指流通中的现金，即银行体系外各单位的手头现金与居民持有的现金之和。纸币的数字化一般是指线上而不是线下，但无论是线上还是线下，都需要账户支持。比如支付宝支付需要绑定银行卡才能支付。但是，DC/EP 没有这个限制。使用DC/EP支付时，无需绑定任何银行账户。

DC/EP的一个重要特点是它采用了两层操作系统。中国人民银行向商业银行的营业银行发行DC/EP，商业银行直接为公众提供DC/EP的准入和流通服务。中国人民银行共同维护数字货币的正常运行。

另一个重要功能是双重离线支付。基于特殊设计，DC/EP 可以在不依赖网络的情况下进行点对点交易。简单来说，即使双方手机离线（断网），只要手机有电，双方仍然可以进行转账支付。当前的电子支付需要连接到互联网。

双离线支付使 DC/EP 更接近于现金使用。在电子支付日益普及的今天，断网已成为困扰移动支付的主要原因之一。例如，在地铁、地下超市等网络信号覆盖盲区，用户很可能无法连接到互联网，从而无法进行交易。尽管支付宝等近年来尝试了线下支付，但目前还只是收款人的单一线下模式，收款人仍需在线扫码完成支付。

值得注意的是，DC/EP 与普通电子支付不是同一个范畴的概念。后者与现金支付相比是一种支付方式，但仍以人民币支付。以商业银行存款货币支付。 DC/EP上线后，电子支付功能并没有改变，而是以DC/EP支付，而不是原来的商业银行存款币种（或两者兼有）。

集中式运营模式

提到数字货币，很容易想到比特币、Libra 等虚拟加密货币，但 DC/EP 与它们有着本质的区别。 DC/EP 采用中心化运营方式，而比特币和 Libra 是去中心化的。准确地说比特币断网能转账吗，DC/EP是主权信用货币比特币断网能转账吗，后两者是“货币去国家化”思想的产物。

货币最本质的属性和功能是充当商品交换的媒介。在货币的功能中，价值尺度的功能服务于流通和支付手段的功能，而价值储存的功能则是交易媒介功能的自然衍生。

在实物货币时代，货币本身就具有内在价值，比如黄金和白银，所以它可以发挥这些功能。但在信用货币时代，纸币本身是没有价值的。他们之所以能够履行货币职能，是因为有国家信用支持，具有法律补偿性和强制性。

比特币等虚拟货币本质上是一种私人货币，没有坚实的信用基础。因此，任何有自己的挖矿算法、遵循P2P协议、受到限制、没有中央控制的数字货币都可以替代比特币。在实际应用中，由于缺乏中央调节机制，比特币不仅难以满足货币政策的要求，也无法维持币值的稳定。

相比之下，如果有DC/EP的替代品，只能是其他形式的人民币，比如纸币和硬币。央行发行的数字货币仍然是央行对公众的负债，这种债权债务关系不会随着货币形态的变化而改变。

推动人民币国际化

央行发行数字货币意义重大。首先，现有纸币和硬币容易被匿名伪造，存在洗钱和恐怖融资风险。如果用DC/EP代替纸币和硬币，虽然上述风险依然存在，但监管者可以利用大数据进行处理。 . DC/EP交易虽然是匿名的，但是可以通过一些行为特征来锁定涉及的个人，监管难度低于纸币和硬币。

其次，随着移动支付变得越来越普遍，现金的使用频率大大降低。而且，纸币、硬币的发行、印制、退还、存放成本非常高，还需要进行防伪处理。在经济上，DC/EP 可以降低成本。同时，对于公众一些正常的匿名支付需求，现有的支付工具无法满足，都与银行账户系统绑定。 DC/EP既能保持现金的属性和主要价值特征，又能满足便携性和匿名性的需求。

最后，有利于重塑贸易清算结算体系，促进人民币国际化。在人民币跨境支付系统（CIPS）推出之前，人民币跨境清算结算高度依赖美国的SWIFT和CHIPS系统。但是，严重依赖 SWIFT 和 CHIPS 系统存在一定的风险。正如中国国际经济交流中心副主任黄奇帆指出：“SWIFT和CHIPS正逐渐成为美国行使全球霸权和长臂管辖的金融工具。从历史上看，美国在 SWIFT 和 CHIPS 系统的帮助下发动了几场金融战争。”这既不符合我国利益，也不利于全球金融体系的稳定。此外，在当前数字化浪潮的大趋势下，SWIFT和CHIPS系统技术更新缓慢，安全性难以保证。利用大数据平台和区块链技术构建新的清结算网络已成为许多国家的共识。

人民币国际化具有三个重要条件。首先，人民币在海外具有一定的流通性。第二，以人民币结算的交易必须在国际贸易中达到一定比例。第三，人民币金融产品已成为包括央行在内的主要国际金融机构的投资工具。基于区块链技术的数字货币与金融有着天然的融合，数字货币的使用将大大提高跨境结算的速度，其安全性远高于传统的跨境结算。随着中国国际影响力和海外资本的扩大，DC/EP将成为人民币国际化的重要推动力。